5000亿工具接受申报 资本市场迎来强心剂
10月10日，央行在开盘前公布了重要消息，正式启动证券、基金、保险公司之间的互换便利（SFISF），首期额度为5000亿元。中金公司与中信证券已被列入央行公开市场业务一级交易商名录。
此前，在9月24日的国新办新闻发布会上，央行行长潘功胜宣布即将创建“证券、基金、保险公司互换便利”机制，旨在允许这些金融机构利用债券、股票交易所交易基金(ETF)及沪深300指数成分股作为抵押，向央行换取国债和央票，以此强化融资与股市投资能力。有专家指出，这是中国首个专门为资本市场设计的货币政策工具，其复杂性和技术创新性要求极高的政策协同与执行效率。
此机制预计为股市带来数千亿级别的新增资金，有助于平衡债券市场与股票市场的发展。初期运作规模设定为5000亿元，专门用于股市投资，未来可能根据实际情况扩大规模。互换便利的期限最长达一年，可申请延期，抵押品范围亦有望拓展，显示出该工具具有较大的灵活性和应用潜力。据知情人士透露，操作或将通过特定的一级交易商如中债信用增进公司实施。
该互换便利措施响应了二十届三中全会关于“建立健全资本市场内在稳定性长效机制”的号召，对于当前因多种因素导致的A股市场疲软现状，它作为一项长期制度，能有效增强市场的抗压能力，减少盲目跟风行为，稳固市场信心，并促进非银行金融机构的参与，优化货币政策在资本市场中的传导效果，实现债市与股市均衡发展。
该工具实行“以券换券”，意味着不会直接增加基础货币供应量，不属于量化宽松政策范畴。尽管如此，国际经验显示，类似美联储在次贷危机时推出的定期证券借贷便利(TSLF)，对于金融市场的快速稳定发挥了关键作用。中国银行间市场交易商协会副会长徐忠也撰文指出，互换便利的操作原理类似于TSLF，通过“以券换券”增强机构的融资与投资功能，同时设置了严格的资质审核和科学的抵押率标准，确保操作的稳健性。
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